L'euro a essuyé un coup de tabac à l'annonce du raidissement de la position de la Banque centrale européenne sur le dossier grec. Le conseil des gouverneurs de la BCE a mis fin à la dérogation concernant le seuil de note de crédit minimum applicable aux titres de créance de la Grèce. Cette dérogation permettait à la dette hellénique d'être utilisée dans le cadre des opérations de politique monétaire de l'Eurosystème bien qu'elle se situe sous ledit seuil. Dans son communiqué, le conseil des gouverneurs a expliqué que sa décision était fondée sur la possibilité d'un échec du réexamen du programme d'aide. L'EURUSD a dévissé de 1.1420 à 1.1347, puis à 1.1305 dans les premiers échanges asiatiques, avant de voir un retour de la demande. L'EURGBP a chuté à 0.74500, tandis que l'EURCHF s'est stabilisé entre 1.0475 et 1.0505 après s'être affaissé dans le sillage de l'annonce. La décision de l'institution francfortoise prouve que, si les visages souriants des autorités politiques sont très télégéniques (regardez la rencontre entre Wolfgang Schäuble et Yanis Varoufakis aujourd'hui), il existe toujours un fossé entre la Grèce et l'UE / la troïka. En outre, la chancelière allemande Angela Merkel a indiqué que la tournée diplomatique des dirigeants grecs ne parvenait pas à leur gagner des sympathies en Europe, ajoutant qu'elle ne pensait pas qu'il y avait des divergences dans les positions des Etats membres de la zone euro, du moins sur le fond.
L'Asie boursière s'est montrée partagée quant à la baisse surprise de 50 pb du taux des réserves obligatoires des banques hier par la PBoC. Curieusement, le Shanghai Composite a lâché 1.18% et le Nikkei 0.98%. L'USDJPY a piétiné entre 117.05 et 117.45. La rechute des prix du pétrole a pénalisé les devises asiatiques, le dollar affichant une hausse généralisée. En Australie, les ventes de détail ont progressé de 0.20% m/m en décembre, contre 0.30% attendu, mais au-dessus des 0.1% enregistrés en novembre. Les ventes de détail réelles ont bondi de 1.50% t/t, contre 1.10% anticipé. L'AUDUSD a trouvé preneur dans la foulée de la publication, après les ventes massives post-annonce de la BCE, ce qui a porté le cross à 0.7796. Le mouvement haussier semble cependant fragile, du fait de l'abaissement du principal taux directeur de la RBA cette semaine et des perspectives de nouvelles réductions à venir.
En Suisse, l'indice de confiance des consommateurs s'est établi à -6, contre -11 précédemment et -13% attendu. Nous restons baissiers sur l'EURCHF malgré la possibilité d'interventions de la BNS sur le marché des changes.
Le verdict de la Banque d'Angleterre attendu ce jour s'annonce sans surprise, aucune modification de la politique monétaire n'étant anticipée, et ne sera donc pas accompagné d'un communiqué. Selon nous, le mouvement baissier du GBPUSD n'est pas tout à fait terminé. Une forte poche d'offres sur le haut du range (1.5279) devrait contenir la dynamique en cours. En Europe, les commandes industrielles allemandes sont anticipées en progression de 1.5% m/m, après un recul de 2.4%m/m en novembre.