Que dit l'Histoire sur le comportement des Marchés après un Mauvais Trimestre ?

Les marchés après un mauvais premier trimestre

Semaine globalement favorable pour les marchés avec l'Ibex 35 en hausse de +2,08%, le Dax +0,98%, le FTSE 100 +0,73%, l'Euro Stoxx 50 +1,32%, le FTSE MIB +2,46%, le Cac +1,99%, le S&P 500 +0,06%, le Dow Jones -0,12%, le Nasdaq +0,65%.

Les meilleures entreprises de l'Ibex 35 de la semaine ont été Red Eléctrica +6,61%, PharmaMar (MC:PHMR) +6,59%, Endesa (MC:ELE) +6,54%, Sabadell (MC:SABE) +6,52%, Grifols (MC:MC:GRLS) +6,33%. Les moins performants ont été Almirall (MC:ALM) -7,93%, Indra (MC:IDR) -7,59%, Fluidra (MC:FLUI) -4,91%, ArcelorMittal (AS:MT) (MC:MTS) -4,52%, Rovi (MC:ROVI) -3,59%.

Le classement depuis le début de l'année est le suivant :

• FTSE 100 +2.08%.
• IBEX 35 espagnol -2,41%.
• Nikkei 225 japonais -3,91%.
• Dow Jones Industrial Average -4,18%.
• S&P 500 -4,62%.
• CAC 40 français -6,55
• FTSE MIB italien -7.98% Eurostoxx -8.83
• Euro Stoxx 50 -8,83%
• Nasdaq 100 -8,84%
• DAX allemand -9,06%.
• CSI 1000 chinois -13,44%.

Le sentiment des investisseurs

Le sentiment des investisseurs (AAII) est le suivant :

• Le sentiment haussier (attentes selon lesquelles les actions vont augmenter au cours des six prochains mois) a augmenté à 32,8 %. La dernière fois que l'optimisme a atteint ce niveau, c'était le 6 janvier 2022. Même avec cette hausse, elle reste inférieure à sa moyenne historique de 38 % pour la 18e semaine consécutive.
• Le sentiment baissier (attentes selon lesquelles les actions vont chuter au cours des six prochains mois) est tombé à 35,4 % et reste supérieur à la moyenne historique de 30,5 %.

Histoire et trimestres

Au cours de ce premier trimestre 2022, l'Ibex 35 a chuté de -3,08% et est maintenant dans le rouge pour trois trimestres consécutifs. D'autres ont fait pire, comme les actions chinoises qui ont clôturé leur plus mauvais trimestre depuis des années, avec une chute de 15 % pour l'indice CSI 300 et de 18 % pour l'indice Shenzhen.

L'histoire nous livre un fait intéressant sur les 20 dernières années : lorsque la bourse européenne subit de fortes baisses sur un trimestre en début d'année, l'indice Stoxx 600 progresse en moyenne de +2,4% sur les deux premières semaines du trimestre suivant et cela a été le cas dans tous les cas sauf en 2002 et en 2018.

Stoxx 600

Bien entendu, les performances passées ne garantissent pas les performances futures et ces données ne doivent pas être considérées comme une science, mais uniquement comme ce qu'elles sont, à savoir une référence statistique.

Cycle haussier pour l'or ?

Selon Reuters, la banque centrale russe a reconnu que ses réserves de devises et d'or ont chuté de 38,8 milliards de dollars depuis le sommet atteint en février. Les réserves sont tombées à 604,4 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis août dernier.

On parle beaucoup de la question de savoir si l'or est dans un cycle haussier à moyen ou long terme. Deux entreprises peuvent être intéressantes à cet égard :

• L'une d'entre elles est Franco-Nevada Corp (TSX:FNV) qui se négocie à la Bourse de New York sous le symbole FNV et également à la Bourse de Toronto. Au cours des 20 dernières années, elle a surpassé presque tous les autres investissements et si l'or continue à augmenter, la société continuera à surpasser tous les autres marchés.
• Un autre exemple est celui de Royal Gold Inc (NASDAQ:RGLD), qui a été fondé en 1986 et a débuté comme société d'exploration pétrolière et gazière. En 1987, elle s'est concentrée sur les redevances sur l'or et c'est alors que les investisseurs ont commencé à faire de gros profits. Au cours des 20 dernières années, ses actions ont augmenté de 540 %. Elle est cotée au Nasdaq et son symbole de téléscripteur est RGLD.

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Investir dans les matières premières et la différence entre ETFs et ETNs

Les matières premières continuent à faire leur travail, c'est-à-dire à augmenter, alors que la crise de l'offre s'aggrave avec l'invasion de l'Ukraine par la Russie. L'indice Bloomberg des matières premières est en hausse de +25% et connaît son meilleur trimestre depuis 1990. L'indice Refinitiv/CoreCommodity CRB, qui suit un panier de produits de base sélectionnés pour représenter les prix des contrats à terme dans l'ensemble du secteur, a doublé depuis avril 2020.

Matières premières

Il est possible d'investir dans les matières premières en achetant des actions d'entreprises du secteur, en utilisant des contrats à terme et des CFD, ainsi que des ETF. Par exemple, pour le blé, il existe le Teucrium Wheat (NYSE:WEAT), pour l'or, les SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD) et le Invesco DB Gold Fund (NYSE:DGL), pour les matières premières en général, il existe le iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (NYSE:GSG) et le First Trust Global Tactical Commodity Strategy Fund (NASDAQ:FTGC).

Les frais annuels sont généralement de l'ordre de 0,5 % à 1 % et les fonds à effet de levier sont de 1 % et plus.

Méfiez-vous également des ETN. Ce ne sont pas des ETF, bien qu'ils aient des points communs, car ils sont cotés sur les marchés et reproduisent la performance d'indices. La différence est que le portefeuille d'un ETF est composé des titres de l'indice, mais que le portefeuille d'un ETN est composé d'obligations et d'options qui répliquent le sous-jacent. Un ETF est donc un fonds et un ETN un instrument de dette.

Mais un détail important à garder à l'esprit est que dans le cas d'un ETN, si l'émetteur fait faillite, vous perdez 100 % de votre investissement, alors qu'avec un ETF, le paiement est prioritaire. Les ETF et les fonds communs de placement protègent donc les investisseurs contre de tels événements.

La domination des valeurs technologiques dans l'indice S&P 500 sera réduite l'année prochaine, après que le superviseur de l'indice a annoncé des révisions qui reclasseront les secteurs de certaines grandes valeurs. Les sociétés de traitement des paiements qui sont actuellement classées comme des sociétés technologiques seront intégrées au secteur financier, tandis que les autres sociétés technologiques qui fournissent des services d'externalisation ou de soutien aux ressources humaines seront classées comme des valeurs industrielles.La liste complète des sociétés concernées devrait être publiée en décembre et mise en œuvre en mars 2023.

Ces changements signifient que des entreprises telles que Visa Inc Class A (NYSE:V), PayPal Holdings Inc (NASDAQ:PYPL) et Mastercard Inc (NYSE:MA) Inc. passeront du secteur technologique au secteur financier. Ce regroupement rendra les fonds négociés en bourse de technologie, tels que le Vanguard Information Technology Index Fund ETF Shares (NYSE:VGT) et le Technology Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLK), plus concentrés, et les FNB financiers, tels que le Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF), plus diversifiés. Le secteur de la technologie représente actuellement environ 28 % du S&P 500, soit plus que les pondérations des secteurs des soins de santé et de la consommation discrétionnaire réunis.