Alors que la croissance économique de la Chine continue de s'essouffler, des discussions ont repris sur l'émission potentielle de bons d'achat afin de stimuler les dépenses de consommation et d'aider le gouvernement à atteindre son objectif de croissance d'environ 5 %. Les dernières données économiques indiquent un nouveau ralentissement en juillet : les prix des logements neufs ont connu leur plus forte baisse en neuf ans, la production industrielle s'est ralentie et le chômage a augmenté. Bien que certaines données dépassent les attentes, les raisons - telles que le mauvais temps contribuant à l'augmentation de l'inflation et une augmentation des importations due aux restrictions technologiques américaines anticipées - ne signalent pas une demande intérieure robuste.
Les analystes s'inquiètent de la trajectoire économique du pays, suggérant que sans une intervention politique significative, la confiance des consommateurs et des entreprises pourrait entrer dans une spirale descendante. Carlos Casanova, économiste principal pour l'Asie à l'UBP, recommande de porter le déficit budgétaire à 4 % du PIB, au lieu des 3 % prévus, afin de contrebalancer la faiblesse des résultats.
Un conseiller politique, qui a requis l'anonymat, a indiqué que si les signes de reprise économique ne sont pas évidents à la fin de l'été, Pékin pourrait envisager d'avancer une partie du quota d'émission d'obligations 2025 en octobre. L'année dernière, des mesures similaires ont été prises lorsque le déficit a été porté de 3,0 % à 3,8 % et qu'une partie des quotas d'endettement des gouvernements locaux pour 2024 a été avancée pour les investissements dans les infrastructures.
Cependant, l'efficacité des dépenses d'infrastructure traditionnelles diminue, et l'accent mis sur la fabrication de pointe suscite des inquiétudes quant à la surcapacité industrielle et aux tensions commerciales. Les analystes de la Société Générale soulignent l'importance de soutenir la demande intérieure pour atteindre l'objectif de croissance de 5 %.
Les géants du commerce électronique comme Alibaba (NYSE:BABA) Group Holding (NYSE:BABA), qui a récemment annoncé des revenus inférieurs aux attentes du marché, ressentent les effets de la réduction des dépenses des consommateurs. Une réunion politique tenue en juillet a laissé entrevoir une réorientation vers la stimulation de la consommation, reconnaissant les limites des stratégies précédentes.
Les médias d'État, citant des économistes de groupes de réflexion soutenus par le gouvernement, ont suggéré que ce dernier envisage un soutien direct aux consommateurs d'au moins 1 000 milliards de yuans (139 milliards de dollars) sous forme d'argent liquide ou de bons d'achat, ce qui nécessiterait d'augmenter le ratio de déficit actuel ou d'approuver de nouvelles obligations spéciales du Trésor. Li Daokui, de l'université Tsinghua, a plaidé en faveur de la distribution de coupons de consommation pendant les vacances de la fête nationale en octobre.
Toutefois, les économistes restent sceptiques quant à la mise en œuvre d'une telle politique, étant donné que le gouvernement a toujours préféré soutenir les entreprises plutôt que les consommateurs. Xing Zhaopeng, stratège principal pour la Chine chez ANZ, estime que l'impact des coupons est temporaire et que la reprise durable de la consommation dépend du rebond du marché immobilier et des prix des actions. Il note que le patrimoine immobilier des ménages a chuté de 20 à 30 % par rapport à son niveau le plus élevé, ce qui porte un coup considérable au pouvoir d'achat des consommateurs.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.