Morgan Stanley a informé ses clients institutionnels que les fonds spéculatifs macroéconomiques pilotés par ordinateur ont vendu pour environ 20 milliards de dollars d'actions mercredi. Ces fonds devraient céder 25 milliards de dollars supplémentaires au cours de la semaine à venir, ce qui constitue l'un des événements les plus importants de ces dix dernières années en matière de réduction des risques.
La liquidation a suivi les résultats décevants des grandes entreprises technologiques Tesla et Alphabet, ce qui a entraîné une chute importante du Nasdaq Composite, qui a perdu 3,6 % mercredi, sa pire performance depuis octobre 2022. Les analystes de Morgan Stanley ont noté que ce qui a commencé comme une volatilité de rotation, les investisseurs passant des méga-capitalisations aux petites capitalisations, s'est transformé en un désendettement généralisé de l'indice.
Si la volatilité du marché se poursuit, Morgan Stanley prévient que la liquidation pourrait s'intensifier rapidement. Une nouvelle baisse de 1 % des actions mondiales au cours d'une journée donnée pourrait entraîner des ventes de 35 milliards de dollars, et si la baisse atteint 3 %, les fonds spéculatifs macroéconomiques pourraient se délester de 110 milliards de dollars d'actions.
Malgré cela, les indices boursiers américains ont évolué positivement jeudi après-midi, soutenus par des données sur le PIB plus élevées que prévu. James Koutoulas, PDG de Typhon Capital Management, a commenté la situation en notant que, même après la liquidation de mercredi, les actions dynamiques se négocient toujours au-dessus de leur valeur intrinsèque. Il a indiqué qu'historiquement, les hausses de taux d'intérêt ont conduit à des ralentissements économiques, et que les investisseurs semblent parier contre cette tendance.
L'analyse de Morgan Stanley souligne également que les fonds spéculatifs adoptent une position plus baissière, réduisant principalement leurs positions longues tout en maintenant, voire en augmentant, leurs positions courtes. Les gestionnaires de portefeuille ont principalement vendu des actions dans les secteurs des technologies de l'information, de la consommation de base et des matériaux.
Goldman Sachs s'est fait l'écho de ce sentiment, observant une augmentation des positions courtes parmi ses clients dans les produits macroéconomiques tels que les ETF à grande capitalisation et les ETF d'obligations d'entreprises.
Malgré le repli du marché, les performances des fonds spéculatifs ont terminé la journée de mercredi dans le rouge, mais avec des pertes moindres par rapport aux principaux indices boursiers. Les fonds spéculatifs mondiaux ont enregistré une perte moyenne de 0,67 %, les fonds spéculatifs long/short sur les actions des Amériques ayant enregistré la plus forte baisse (1,04 %). En comparaison, l'indice MSCI All Country World a baissé de 1,67 % et le S&P 500 de 2,31 %.
Mario Unali, responsable du conseil en investissement chez Kairos Partners, a fait remarquer que les fonds spéculatifs sont actuellement au milieu de la pire baisse d'une année par ailleurs positive, ce qui reflète les conditions de marché difficiles auxquelles sont confrontés les investisseurs.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.