Investing.com – Près de vingt membres de la Réserve Fédérale devraient apparaitre cette semaine, les investisseurs étaient concentrés sur l’audition de Janet Yellen devant le Joint Economic Committee du Congrès américain ce jeudi à 10:00AM ET (15:00GMT), pour des indices sur les perspectives économiques futures.
Ses commentaires, publiés à 8:00AM ET (13:00GMT), Yellen devait suivre le script préétabli par les décideurs de la Fed afin d’indiquer une forte probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion du 13 et 14 décembre, tentant d’épargner toute surprise à l’économie américaine dans le mois à venir.
L’impact de l'élection Trump sur la politique de la Fed est nul
Plusieurs représentants officiels de la Fed ont, depuis l’élection de Donald Trump, commenté que le dénouement n’avait aucun impact sur la politique monétaire.
Immédiatement après que les résultats de l’élection ont été annoncé, le président de la Fed à San Francisco John Williams a déclaré, « je ne vois pas de changement de ma façon ma façon d’appréhender la politique monétaire.»
« Les chiffres et informations que nous détenons sont le plus important, » a-t-il expliqué.
Il demeure de l’incertitude quant au type de politique que le nouveau président souhaite suivre.
« La probabilité d’un changement de politique fiscale a effectivement augmenté, mais nous ne savons pas à quelle période ces changement prendrons effet, ni sous quelle forme, » a déclaré la présidente de la Fed à Cleveland Loretta Mester mercredi dernier.
Plus tôt cette semaine, le président de la Fed à Dallas Robert Kaplan a prononcé un discours similaire :
« Certaines politiques seraient bénéfiques pour le PIB, d’autres lui seraient néfastes, je ne pourrais pas les distinguer, et le pays non plus,”
Dans un contexte marqué par l’incertitude, la Fed a déclaré qu’elle surveillerait la situation et la réaction de l’économie, plutôt que de s’appuyer sur de la spéculation.
Vendredi dernier, le vice-président de la Fed Stanley Fischer a déclaré, « il est évident que nous surveilleront l’actualité et en fonction de la réaction des marchés et de l’économie nous ajusterons notre politique si nous jugeons cela nécessaire. »
« Nous ne souhaitons pas freiner davantage que nous ne le devons, » a déclaré le gouverneur de la Fed Daniel Tarullo mardi.
« Il faut accorder à l’administration le temps de proposer son programme et au Congés de décider, » a-t-il suggéré.
D’après le président de la Fed à St. Louis James Bullard, tout changement dans les dépenses d’infrastructure et d’impôt n’affecterons pas la croissance jusqu’à 2018-2020.
Dans ce cadre, Yellen devrait suivre les commentaires de ses collègues et réitérer le fait que la banque centrale surveillera tout changement de politique et réagir, si nécessaire, pour l’ajuster.
Ce qui ne signifie pas que les politique de Trump n’influencerons pas la politique monétaire de la Fed, mais plutôt que cette dernière est en attente de constater les changements.
Le président de la Fed à Richmond Jeffrey Lacker a mis en garde contre le potentiel stimulus fiscal sous l’administration Trump qui pourrait pousser la Fed à augmenter ses taux d’intérêt plus vite que prévu.
« Si une politique fiscale plus stimulante devait se matérialiser, elle devrait soutenir et encourager la hausse des taux, » a-t-il déclaré lundi.
« De façon générale, des politique monétaires en vue de stimulation fiscale engendre généralement des taux d’intérêt élevés, » a-t-il expliqué.
Yellen pourrait-elle donner des indices sur décembre ?
Une série de représentants de la Fed ont déjà commenté sur la probabilité d’une hausse des taux durant la réunion du 13 et 14 décembre, avec les marchés estimant cette probabilité à 85,8% d’après l’outil de suivi des taux d’Investing.com.
Lors de la réunion du 2 novembre, deux des dix représentants de la Fed avec des droits de vote, Mester et le président de la Fed à Kansas City Esther George, ont fait dissidence, car ils préféraient une hausse des taux de 25 points de base à 0,50%-0,75%, et devraient maintenir leur position.
Le président de la Fed à Boston Eric Rosengren a également fait dissidence lors de la dernière réunion, en faveur d’un niveau similaire de resserrement, mais a changé d’avis lors de la réunion de novembre et a soutenu le choix du maintien des taux.
Il a expliqué mardi que sa décision était due au fait que des changements dans la déclaration de la Fed « étaient en adéquation avec la notion (et la perception du marché) d’une forte probabilité pour une hausse des taux en décembre. »
« Puisque peu d’informations négatives ont marqué les derniers mois, l’estimation du marché en faveur d’une hausse des taux semble plausible, » a expliqué Rosengren.
Le président de la Fed à New York William Dudley, un membre votant qui est proche des idées de Yellen, a, avant la réunion de novembre, fait remarquer que l’économie était « proche » de l’objectif de 2% d’inflation de la Fed et d’un emploi maximum.
« Si l’économie demeure sur sa trajectoire actuelle… nous assisterons peut-être à une hausse des taux dans l’année, » a-t-il déclaré.
Fischer, le numéro deux de la Fed, a déclaré vendredi que “retirer les facilitations de façon progressive est une bonne stratégie, » suggérant que la Fed devrait être prête à agir.
Kaplan, qui rejoindra le comité votant en 2017, a déclaré lundi « qu’il convenait » de hausse les taux dans un futur proche.
« Je pense que nous assisterons bientôt à un resserrement de l’économie, » a-t-il commenté.
Seule une surprise négative pourrait dissuader la Fed d’augmenter ses taux en décembre, compte tenu des chiffres positifs depuis juin, a déclaré la semaine dernière le président de la Fed à Chicago, Charles Evans.
« Il faudrait quelque chose de considérable pour modifier mon estimation d’une hausse des taux en décembre, » a confié Evans, qui n’est pas un membre votant cette année mais devrait l’être en 2017.
Bullard, qui est lui un membre votant, a déclaré mercredi que compte tenu de l’état de l’économie, un choc économique était nécessaire pour empêcher la Fed d’agir.
« Il faudrait qu’une surprise survienne, » pour la que la Fed n’augmente pas ses taux, a confié Bullar a des journalistes lors d’une conférence à Londres mercredi.
Compte tenu du nombre considérable de membres de la Fed qui ont indiqué qu’il était temps de retourner vers une politique monétaire normalisée pour la première fois en 2016 et pour la seconde fois depuis la crise financière, il est peu probable que Yellen « fasse chavirer le navire », ni dans son discours publié avant l’audition, ni au cours de celle-ci devant le congrès.
Dans le compte-rendu de réunion de novembre, la Fed avait noté que « une hausse des taux se profile mais nous avons décidé, que pour l’heure actuelle, nous attendrons d’avoir plus de preuve d’un progrès continu »
Dans ce cadre, Yellen devrait aller dans le sens de ses collègue en indiquant que la probabilité d’une hausse des taux était probable, mais qu’il est préférable de demeurer prudent, en insistant que la décision finale s’appuiera sur les chiffres à venir.