Par Peter Nurse
Investing.com -- Accord du G-7 sur l'imposition des sociétés, point de vue de Janet Yellen sur la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt, baisse de Wall Street, baisse des prix du brut et marchés immobiliers en ébullition. Voici ce qui fait bouger les marchés ce lundi 7 juin.
1. Accord fiscal du G-7
Le Groupe des sept nations avancées s'est mis d'accord ce week-end sur un taux d'imposition mondial minimal des sociétés d'au moins 15 % dans le cadre d'un accord plus large sur la manière d'imposer les multinationales telles qu'Amazon (NASDAQ:AMZN) et Google (NASDAQ:GOOGL).
"Les sept plus importantes nations industrielles ont aujourd'hui soutenu le concept d'imposition minimale des entreprises. C'est une très bonne nouvelle pour la justice et la solidarité fiscales et une mauvaise nouvelle pour les paradis fiscaux du monde entier", a déclaré le ministre allemand des finances, Olaf Scholz.
Cet accord historique, dont la préparation a duré huit ans, marque une étape importante dans la réécriture d'un système mondial qui, selon de nombreux observateurs, permettait aux grandes entreprises d'économiser des milliards de dollars en impôts en changeant de juridiction. L'accord ouvre la voie à des prélèvements sur les multinationales dans les pays où elles gagnent de l'argent, et non plus seulement là où elles ont leur siège.
"Un certain nombre de très grandes entreprises multinationales américaines finiront par payer plus d'impôts dans des pays du monde entier, alors que ce n'est peut-être pas le cas actuellement", a déclaré le secrétaire général de l'OCDE, Mathias Cormann, dans une interview accordée à la radio BBC.
Selon le communiqué publié à l'issue de la réunion de Londres, les pays où opèrent les grandes entreprises obtiendraient le droit d'imposer "au moins 20 %" des bénéfices dépassant une marge de 10 %. Cela s'appliquerait aux "entreprises multinationales les plus grandes et les plus rentables".
Toutefois, il est peu probable que ces entreprises multinationales subissent une baisse importante du cours de leurs actions lundi, car de nombreux obstacles doivent encore être franchis avant l'entrée en vigueur de cet accord.
L'attention va maintenant se porter sur une réunion des ministres des finances du Groupe des 20 en juillet en Italie, ainsi que sur les discussions de longue haleine entre quelque 140 pays au sein de l'Organisation de coopération et de développement économiques.
En outre, la marge de 10 % pourrait exclure Amazon, dont les marges bénéficiaires sont inférieures à celles de la plupart des entreprises technologiques. La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a déclaré qu'elle s'attendait à ce que le géant du commerce électronique soit inclus, ce que Cormann de l'OCDE a confirmé.
Cependant, cela a rapidement illustré la difficulté de mettre les chiffres réels sur un large consensus, et les détails finaux doivent encore être présentés à un Congrès profondément divisé pour approbation.
2. Les actions consolident près de niveaux records
Les actions américaines devraient ouvrir en légère baisse lundi, consolidant près des niveaux records après une autre semaine positive.
Vers 13h25, les Dow Jones futures étaient en baisse de 15 points, soit 0,1%, les S&P 500 futures étaient en baisse de 0,2% et les Nasdaq 100 futures ont chuté de 0,4%.
Les principaux indices ont clôturé en hausse vendredi, après que le dernier rapport sur l'emploi a montré que 559 000 emplois non agricoles ont été créés en mai. Ce chiffre est légèrement inférieur aux prévisions, ce qui allège la pression exercée sur la Réserve fédérale pour qu'elle mette un frein à sa politique monétaire accommodante, tout en indiquant que l'économie se redresse.
L'indice général S&P 500 se situe à seulement 0,2 % de son record intrajournalier établi en mai, et a grimpé de 0,6 % la semaine dernière pour porter ses gains sur 2021 à plus de 12 %. Le {{169|Dow Jones Industrial Average} et le NASDAQ Composite ont également affiché des gains la semaine dernière, et sont également en hausse de 13% et 7% cette année, respectivement.
L'ardoise des données économiques est en grande partie vide lundi, et l'attention se portera principalement sur la publication de l'inflation jeudi (voir ci-dessous) pour obtenir des indices de la pensée de la Réserve fédérale.
Dans l'actualité des entreprises, les principaux géants de la technologie ont à peine sourcillé à l'annonce de l'accord fiscal du G-7 (voir ci-dessus), et Amazon a annoncé son intention d'embaucher 3 000 nouveaux employés en CDI cette année en Italie, dans le cadre de son objectif d'accroître ses investissements dans le pays.
Les valeurs dites "mèmes" seront probablement au centre de l'attention lundi, car des entreprises comme GameStop (NYSE:GME), AMC Entertainment (NYSE:AMC) et BlackBerry (NYSE:BB) ont clôturé la journée de vendredi dans le rouge malgré des gains massifs dans des échanges volatils au cours de la semaine.
3. Le tour de l'inflation sous les projecteurs
La semaine dernière, le marché s'est concentré sur le marché du travail américain - cette semaine, c'est au tour de l'inflation d'être sous les feux de la rampe.
Tous les yeux seront tournés vers les données de l'IPC du mois de mai, qui seront publiées jeudi, après qu'un chiffre de l'inflation beaucoup plus fort que prévu ait provoqué un effondrement le mois dernier, car beaucoup craignaient que la pression croissante sur les prix ne force la Fed à commencer à réduire ses mesures de relance plus tôt que prévu.
Le chiffre annuel de l'IPC a atteint 4,2 % en avril, la plus forte hausse depuis septembre 2008, alors que la reprise économique américaine s'est accélérée et que les prix de l'énergie ont grimpé. La publication du mois de mai devrait montrer une autre augmentation substantielle, de 4,7 % sur l'année.
La secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a ajouté un autre point de discussion au cours du week-end lorsqu'elle a déclaré que le plan de dépenses de 4 000 milliards de dollars du président Joe Biden serait bon pour les États-Unis, même s'il contribue à une hausse de l'inflation et entraîne des taux d'intérêt plus élevés.
"Nous luttons contre une inflation trop faible et des taux d'intérêt trop bas depuis une décennie", a déclaré Mme Yellen, dans une interview accordée à Bloomberg News. "Nous voulons qu'ils reviennent" à un environnement de taux d'intérêt normal, "et si cela aide un peu à alléger les choses, alors ce n'est pas une mauvaise chose - c'est une bonne chose."
La lecture de l'inflation est l'une des dernières données économiques importantes avant la prochaine réunion de la Fed les 15 et 16 juin et les responsables de la Fed seront dans leur traditionnelle période d'interdiction pendant la semaine à venir avant cette réunion.
4. Un marché immobilier dynamique
L'un des premiers bénéficiaires de l'épidémie de Covid-19 a été le marché immobilier américain. Des stocks limités, des taux d'intérêt bas et des guerres d'enchères ont rapidement fait grimper les prix en flèche.
Selon certaines mesures, le marché est encore plus chaud qu'il ne l'était lors du pic précédant la crise financière, à tel point que certains propriétaires hésitent désormais à vendre de peur d'être impliqués dans une surenchère pour un remplacement, ce qui limite encore plus le stock disponible.
Le marché britannique n'a pas tout à fait atteint ce niveau, mais les derniers chiffres de Halifax Building Society montrent que les prix des maisons y ont augmenté à leur rythme le plus fort depuis près de sept ans.
Les prix ont augmenté de 1,3 % en mai, portant le taux de croissance annuel à 9,5 %, a indiqué le prêteur hypothécaire dans un communiqué lundi, le marché bénéficiant d'un allégement fiscal temporaire sur les achats immobiliers, d'une accumulation d'épargne par les consommateurs et de la confiance dans la reprise après le virus.
Avec des finances britanniques en si mauvais état, il s'agit peut-être d'un allègement fiscal que le chancelier peut revoir assez rapidement.
5. Le pétrole brut s'affaiblit avant les négociations avec l'Iran
Les prix du pétrole brut se sont affaiblis lundi, s'éloignant de nouveaux sommets pluriannuels, alors que les traders ont accumulé des profits avant la reprise des négociations entre l'Iran et les puissances mondiales plus tard dans la semaine au sujet d'un accord nucléaire.
À 13h25, le Brut américain était en baisse de 0,8% à 69,05 dollars le baril, après avoir touché plus tôt 70 dollars pour la première fois depuis octobre 2018. Le Brent était en baisse de 0,9% à 71,25 dollars, après avoir atteint plus tôt 72,26 dollars, le plus haut depuis mai 2019.
Une baisse de 14,6% en glissement annuel des importations de pétrole brut de la Chine en mai, comme le montrent les données publiées plus tôt lundi, a pesé sur les prix, mais la plupart des participants au marché se concentrent sur la nouvelle série de pourparlers entre l'Iran et les puissances mondiales à Vienne au sujet d'un accord nucléaire, qui commence jeudi.
Une conclusion positive pourrait inclure la levée par Washington des sanctions économiques sur les exportations de pétrole iranien, ce qui pourrait permettre à 500 000 à 1 million de barils de brut par jour de réintégrer le marché mondial.
Des sources européennes ont fait état de bruits positifs quant à la conclusion d'un accord cette semaine. Mais nous avons déjà entendu cela auparavant et la plupart des décisions les plus difficiles restent à prendre, d'autant plus que la relation la plus tendue se situe entre les États-Unis et l'Iran, et non entre les puissances européennes.
Pourtant, les prix du pétrole ont bondi de plus de 40 % cette année en raison du rebond de la demande aux États-Unis, en Europe et en Chine, alors que les gouvernements lèvent les restrictions imposées par le Covid-19, même si les principaux producteurs de pétrole, un groupement connu sous le nom d'OPEP+, augmentent progressivement l'offre sur le marché.
"La force du marché la semaine dernière survient malgré le bruit que font les producteurs de pétrole russes qu'ils s'attendraient à ce que l'OPEP+ se mette d'accord sur une nouvelle augmentation de la production lors de leur réunion en juillet", ont déclaré les analystes d'ING (AS:INGA), dans une note. "Il est clair que le marché reste concentré sur les indicateurs de la demande, qui continuent de s'améliorer."