L'immobilier est surévalué de 80% : Krach boursier de 50-90% en vue - Echec des banques centrales

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Investing.com - Les bulles d'actifs ont toujours existé dans l'histoire de l'humanité moderne. L'une des plus connues et des plus bizarres est certainement la tulipomanie. Au plus fort de cette bulle spéculative, des maisons entières changeaient de mains en échange d'un seul bulbe de tulipe. Jusqu'à ce que les gens reviennent à la raison et réalisent qu'il ne s'agissait que de bulbes de fleurs.

Il en va de même avec la politique monétaire et financière moderne, qui pense avoir trouvé la panacée à tous les hoquets économiques. Chaque fois qu'il y a un problème, on crée plus de liquidités en imprimant de l'argent frais. Ce capital excédentaire trouve ensuite rapidement son chemin dans les valeurs matérielles et financières, ce qui explique pourquoi les prix de l'immobilier et les évaluations des actions ont grimpé en flèche pendant de nombreuses années.

Ce que les banquiers centraux et les politiques ont complètement perdu de vue, c'est que les récessions font partie intégrante du bon fonctionnement d'une économie de marché. Ce n'est qu'au cours de ces phases d'assainissement du marché que l'innovation et l'augmentation de la productivité sont inévitables, ce qui conduit à une croissance durable, à des rendements plus élevés et à une plus grande prospérité.

Au lieu d'accepter cela comme un mal nécessaire, on part jusqu'à présent du principe qu'imprimer de l'argent est la voie la plus intelligente.

L'un des secteurs dans lesquels une énorme bulle s'est formée dans le monde est l'immobilier. Le Japon a montré dans les années 1980 les conséquences de l'éclatement d'une bulle immobilière. Aujourd'hui encore, le pays doit faire face à cette situation et le Nikkei n'a pas testé son record absolu d'il y a plus de 30 ans.

La crise financière de 2008 a été précédée par la crise hypothécaire aux États-Unis. Et comment le problème a-t-il été résolu ? En imprimant de l'argent, ce qui a permis de gonfler toujours plus les bulles. Les décideurs n'ont donc rien appris, comme l'explique Mike Shedlock, qui s'est demandé quelle était l'ampleur de la bulle immobilière aux États-Unis.

Shedlock a trouvé une réponse à cette question en traçant un graphique de l'indice des prix immobiliers Case-Shiller et des revenus réels. Depuis le début des années 2000, les deux courbes divergeaient. La bulle immobilière a atteint son apogée peu avant le choc de Lehman Brothers, lorsque les prix de l'immobilier étaient supérieurs de 54,17 % aux revenus réels disponibles.

L'ère des taux d'intérêt bas qui a suivi a relancé la bulle après une accalmie temporaire, de sorte que les prix de l'immobilier sont aujourd'hui 80,47 pour cent plus élevés que le niveau des salaires réels, explique Shedlock.

Si cette bulle éclate, les bilans des banques exploseront, car les évaluations des biens immobiliers déposés en garantie des crédits devront être massivement revues à la baisse.

Cela entraînera inévitablement des ventes paniques d'autres actifs (actions) pour répondre aux appels de marge des banques qui luttent pour leur survie.

Le gestionnaire de fonds Russel Clark a récemment attiré l'attention sur le fait que, par le passé, les gestionnaires de fonds ont surtout été particulièrement performants lorsqu'ils ont tout simplement ignoré les risques découlant des conditions extrêmes du marché.

Ces dernières années, les bulles n'ont pas été des signaux d'alarme incitant à la prudence, mais des occasions de verser de généreuses commissions. Il y a toutefois une grande différence entre les bulles passées et celles d'aujourd'hui. Les Etats-Unis ont toujours eu un excédent budgétaire pendant les bulles lucratives, mais les déficits s'élèvent aujourd'hui à 5 pour cent du produit intérieur brut, selon Clark.

Egon von Greyerz a mis en évidence l'ampleur extrême de l'endettement et des bulles financières. Depuis que le lien entre le dollar et l'or a été supprimé il y a 52 ans (1971), l'endettement mondial a été multiplié par 80.

Depuis qu'il n'est plus possible d'échanger 35 dollars contre une once d'or, le Nasdaq a été multiplié par 120 et le S&P par 44. Ces énormes bulles devront éclater et lorsque ce jour arrivera, les valeurs financières chuteront rapidement de 50 à 90 pour cent, explique Greyerz.

Aucun gouvernement ni aucune banque centrale au monde ne pourra protéger les investisseurs de cet événement. L'effondrement ne sera retardé que par l'impression toujours plus rapide de nouvel argent, tandis que l'inflation continuera à augmenter.

L'analyste de la Rabobank, Michael Every, a bien résumé la situation. La conclusion du symposium de Jackson Hole était que les banques centrales ont perdu le contrôle et l'admettent même. Même la banque centrale chinoise, la PBoC, voit le contrôle des bulles qu'elle a elle-même créées lui échapper de plus en plus.

Pourtant, le marché s'en tient aux prévisions selon lesquelles l'inflation tombera à l'objectif de 2 pour cent et les taux d'intérêt atteindront à nouveau leur niveau le plus bas depuis 5000 ans, comme l'écrit Every.

Every sait aussi pourquoi il en est ainsi. Les économistes et les analystes préfèrent invoquer le fait que le taux d'intérêt neutre est bas et qu'il n'y a pas de risque déflationniste. Cela maintient le marché à flot pour le plus grand plaisir de leurs employeurs. S'ils faisaient plutôt des rapports basés sur des faits et associaient les conditions changeantes à un taux d'intérêt neutre élevé, on les accuserait de provoquer le malheur.

C'est pourquoi ils optent délibérément pour la voie de la moindre résistance et laissent s'abattre sur nous le malheur que, une fois qu'il est là, personne ne pouvait soupçonner selon le récit officiel. Le résultat est toujours le même : les marchés vont s'effondrer.