Investing.com -- Le positionnement net sur le S&P 500 reste fermement haussier mais a montré un léger déclin au cours de la semaine dernière en raison de flux négatifs, selon les stratèges de Citigroup (NYSE:C).
"L'écart important entre le positionnement net sur les marchés américains et européens persiste mais a commencé à se réduire après des inversions de flux des deux côtés de l'étang", ont déclaré les stratèges dirigés par Chris Montagu dans une note datée de lundi.
Toutefois, les flux entrants dans les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur l'indice S&P continuent de progresser à un rythme soutenu.
Parallèlement, le positionnement Nasdaq reste très élevé, note Citi, bien que les ETF liés à l'indice aient connu des sorties mineures au cours du mois dernier.
"Néanmoins, le positionnement long sur le Nasdaq se situe au 99e centile avec un profit moyen de 5,3 % à 21 775 et toutes les positions sont bénéficiaires", soulignent les stratèges.
Dans les petites capitalisations, le positionnement Russell 2000 est retombé à un niveau neutre. Alors que le positionnement brut reste élevé, les positions longues et courtes sont "étroitement compensées", ont déclaré les stratèges.
Ailleurs, les flux européens ont été mitigés, avec une augmentation des nouvelles positions longues aidant à réduire les positions courtes nettes sur le Euro Stoxx 50.
Ainsi, l'écart entre les positions haussières américaines et baissières européennes reste évident, mais il s'est réduit au cours de la semaine dernière.
"La configuration fondamentale n'a pas changé de manière significative entre les deux régions, ce qui peut justifier le positionnement actuel", écrivent Montagu et son équipe.
"D'un autre côté, cet écart de positionnement ne fait qu'ajouter à l'image des valorisations élevées aux États-Unis, créant un profil de risque plus asymétrique avec un potentiel de baisse plus important, alors que de nombreuses mauvaises nouvelles ont déjà été intégrées dans les prix pour l'Europe, ce qui laisse un potentiel de hausse comparativement plus important."
En Asie, le Nikkei 225 japonais a connu des flux positifs pendant deux semaines consécutives, poussant le positionnement à un niveau modérément haussier.
Le positionnement de la Chine reste modérément haussier après deux semaines d'afflux importants, tandis que les investisseurs ont réduit le positionnement baissier net du KOSPI à neutre au cours du mois dernier.
