Investing.com-- Les actions japonaises pourraient être confrontées à un été de volatilité, ont écrit les analystes de BoFA dans une note, en raison d'un changement de paradigme alimenté par la spéculation sur une présidence de Donald Trump et la baisse des taux d'intérêt américains.
L'incertitude sur les plans de la Banque du Japon pour augmenter les taux d'intérêt est également une autre source de volatilité pour les marchés japonais, en particulier si le yen s'apprécie sur une hausse précoce des taux par la BOJ.
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Un mouvement mondial vers des secteurs plus sensibles à l'économie - dans l'attente d'une baisse des taux d'intérêt américains - s'est répercuté sur les marchés japonais au cours des dernières séances, les opérateurs privilégiant les actions de moyennes et petites capitalisations par rapport aux grandes capitalisations.
Les attentes croissantes d'une seconde présidence Trump ont également alimenté ce que l'on appelle le "Trump trade", qui a aggravé ce déplacement de la technologie vers les secteurs sensibles à la croissance, a déclaré BoFA.
"La perception que les politiques de Trump stimuleraient l'économie a encore amplifié ce renversement dans la sélection des titres", ont déclaré les analystes de BoFA.
Les grandes capitalisations, et plus particulièrement les valeurs technologiques, ont été les principaux moteurs du marché boursier japonais au cours de l'année écoulée, l'indice Nikkei 225 ayant atteint un niveau record de plus de 42 000 points la semaine dernière. L'indice TOPIX a également atteint de nouveaux sommets en juillet.
Bien que les deux indices aient fortement chuté par rapport à ces sommets au cours des dernières séances, ils ont encore progressé d'environ 20 % jusqu'à présent en 2024.
La BoFA s'est montrée prudente quant à l'engagement d'un changement plus important en faveur de la technologie. Mais la maison de courtage a déclaré qu'il était "raisonnable" de choisir des actions sensibles à la demande intérieure. Pour le Japon, la BoFA a déclaré qu'il était préférable de choisir des sociétés à moyenne capitalisation plutôt que des sociétés à petite capitalisation, et que les sociétés à grande capitalisation resteraient probablement privilégiées par les investisseurs.
La maison de courtage a minimisé l'idée qu'une présidence Trump pourrait entraîner une hausse des taux d'intérêt, affirmant qu'une telle occurrence lors de son premier mandat était due à un contexte économique différent à l'époque.
Cependant, les analystes ont noté que le résultat de l'élection présidentielle américaine était "dans l'air".
La BoFA a déclaré que les marchés japonais, après une période juillet-septembre potentiellement volatile, étaient plus susceptibles d'augmenter en octobre-décembre, "lorsque la visibilité sera plus claire sur la BoJ, la Fed et l'élection présidentielle américaine".
Ils s'attendent à ce que la BOJ relève ses taux de 10 points de base lors de sa réunion de fin juillet.