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Prévisions Hebdo : Après les résultats T2, l'attention se tourne vers le rapport NFP cette semaine

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Prévisions Hebdo : Après les résultats T2, l'attention se tourne vers le rapport NFP cette semaine
Par Pinchas Cohen/Investing.com   |  01/08/2022 04:49
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  • Les données sur l'emploi des salariés non agricoles pourraient déterminer la voie du resserrement de la politique monétaire de la Fed.
  • Je suis convaincu que le plus grand rallye de deux jours depuis les années 1970 est un rallye de marché baissier ou un piège à haussiers.
  • Voici mes raisons.

Les investisseurs pourraient délaisser les bénéfices pour se concentrer sur les données au cours de la semaine à venir. Mardi, j'ai écrit : "Avec autant de risques potentiels, il est difficile de faire des prévisions, mais je soupçonne que les bénéfices des entreprises auront un effet plus durable que la Fed américaine, car les résultats pourraient aider les investisseurs à décider si les entreprises peuvent encore prospérer dans le climat économique actuel ou non."

La raison pour laquelle je m'attends à ce qu'un poids plus important de l'attention se déplace vers les données sur l'emploi est que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a basé les hausses futures sur les données.

Les chiffres de l'emploi du rapport NFP sont généralement les données qui ont le plus d'impact. Pourtant, les quelques rapports sur l'emploi suivants pourraient déterminer la voie vers des taux d'intérêt plus élevés après que M. Powell ait déclaré lors du point de presse de mercredi que la décision de politique générale de la banque centrale en septembre dépendrait des données. Et les données sur l'emploi sont essentielles dans un contexte de débat sur la question de savoir si l'économie américaine est en récession après que le rapport sur le PIB de la semaine dernière ait révélé le deuxième trimestre consécutif de croissance négative. La Maison-Blanche insiste sur le fait que nous ne sommes pas en récession, et les principales données qu'elle utilise pour étayer son argument sont un marché du travail solide. Vous pouvez donc voir que beaucoup de choses dépendent des NFP.

Honnêtement, je ne m'attendais pas à ce que les actions augmentent comme elles l'ont fait. Comme je l'ai écrit dimanche dernier, "Ainsi, à l'exception de Meta (NASDAQ:META), les traders collectifs semblent dire que le titre devrait continuer à baisser. Les bénéfices changeront-ils cela ? À mon avis, à moins que les bénéfices ne soient bien meilleurs que prévu - non seulement meilleurs que les faibles attentes, mais si les entreprises peuvent démontrer qu'elles peuvent accroître leurs bénéfices malgré la flambée de l'inflation et des taux d'intérêt - les bénéfices du deuxième trimestre ne marqueront pas un creux pour ces actions. Il y aura une volatilité à court terme avant une nouvelle baisse".

Les bénéfices n'étaient pas exceptionnels. Les investisseurs étaient ravis que les entreprises ne se soient pas effondrées. Je n'ai pas su apprécier la facilité avec laquelle les haussiers sont attirés à nouveau. J'ai tout de même dit que je m'attendais à ce que les marchés soient volatils. J'ai également répété qu'il n'y avait pas encore de fond. Comment puis-je le savoir ? Nous ne savons qu'après coup qu'il y a eu un creux. Par conséquent, l'avancée substantielle de la semaine dernière n'est rien d'autre qu'un rallye baissier. Plus le rallye est fort, plus la chute est difficile.

Maintenant, prêtons attention à un thème essentiel : les taux d'intérêt. M. Powell a averti le marché que la banque reprendrait les hausses les plus fortes depuis une génération et a ajouté que le rythme des augmentations de taux ralentirait à un moment donné, et que la politique n'est pas prédéterminée mais dépend des données. Alors, que faut-il en retenir ? Pour l'instant, les hausses de taux continuent, et quelque part, elles vont ralentir. Sans blague ! Eh bien, qu'est-ce que le marché a retenu ? La Fed ralentit son resserrement monétaire ! À mon avis, c'est tout simplement scandaleux. Je ne me souviens pas d'un moment où Wall Street a dit aux investisseurs d'arrêter d'acheter parce que, soyons honnêtes, c'est comme ça qu'ils font de l'argent.

Pourquoi je suis toujours convaincu que les haussiers vont être malmenés - durement

Nous avons connu le plus grand rallye de deux jours après une hausse de la Fed depuis les années 1970. Cela vous semble-t-il juste après la deuxième hausse de taux consécutive ?

Le Nasdaq Composite a gagné 12,3 % en juillet, soit l'un des mois les plus performants de l'histoire de la jauge. Il est injustifié que cela se produise simplement parce que les bénéfices n'étaient pas mauvais, surtout compte tenu des nombreux risques en cours : l'inflation la plus élevée depuis quatre décennies, toujours embourbée dans une crise de l'offre à cause de COVID, et la guerre en Russie déclenchent le resserrement le plus rapide depuis des décennies. En outre, mesurer la santé du marché en fonction du trimestre précédent revient à regarder dans un rétroviseur. Il a fallu du temps pour que le Titanic coule. Cela ne s'est pas produit d'un seul coup. Lors du dernier krach boursier, en 2008, la Fed et le gouvernement américain disposaient de l'espace nécessaire à l'assouplissement quantitatif. En outre, la Fed relève les taux d'intérêt lorsque l'économie croît trop rapidement. Aujourd'hui, elle les relève lorsque l'économie se replie, et la Fed ne peut pas recourir à l'assouplissement quantitatif. Je ne serais donc pas surpris si nous ne revoyions pas ces niveaux de marché avant longtemps, voire des décennies.

Les rendements ont baissé depuis la mi-juin, les investisseurs se réfugiant dans les valeurs sûres que sont les bons du Trésor.

10-Year U.S. Treasury D1
10-Year U.S. Treasury D1


Source : Investing.com

Les rendements à 10 ans ont terminé un sommet en tête et épaules, visant 1,93%. Les rendements baissent lorsque la différence entre le prix de l'obligation sous-jacente et son paiement se réduit en raison de la hausse de la demande. Cela se produit presque toujours lorsque les investisseurs perdent confiance dans l'économie et les actions.

De plus, lorsque les investisseurs sont prêts à acheter des bons du Trésor alors même que les rendements baissent, la baisse des rendements - alors que les taux augmentent de manière agressive - souligne le niveau d'incertitude. Enfin, la pente de l'inversion des rendements est telle que les rendements à deux ans augmentent, tandis que les rendements à 10 ans baissent, car les investisseurs négligent les obligations à court terme au profit d'un engagement en capital beaucoup plus long.

10-Year Vs. 2-Year U.S. Treasury
10-Year Vs. 2-Year U.S. Treasury


Source : Investing.com

Enfin, examinons l'indice le plus performant, le Nasdaq 100.

Il a progressé de 17,62 % depuis son plus bas niveau de la mi-juin, et a trouvé un soutien au niveau de la moyenne mobile sur 200 semaines.

Nasdaq 100 W1
Nasdaq 100 W1


Source : Investing.com

Les pics et les creux sont toujours orientés à la baisse. Si et quand l'indicateur établira une série ascendante de hauts et de bas, j'abrogerai ma position baissière. Si d'autres indices confirment ce renversement, je passerai à la hausse. Pour l'instant, cependant, nous sommes toujours dans un marché baissier et une baisse. Le prix est maintenant confronté à une formidable résistance : les planchers de février et mars, et les sommets de mai. Par conséquent, je m'attends à ce que le prix ne répète pas le même rallye que celui de la semaine dernière.

Avertissement : j'ai fait la même prédiction il y a deux semaines et j'ai eu tort. L'indice dispose en outre d'une ligne de tendance baissière, qui est également le sommet de son canal baissier, renforcée par des MA de 100 et 50 semaines en baisse, au cas où je me tromperais encore cette semaine.

Le Dollar américain a baissé pour le troisième jour et la deuxième semaine.

U.S. Dollar Index D1
U.S. Dollar Index D1

Source : Investing.com

Le dollar peut encore développer un drapeau baissier, et jusqu'à présent, il est soutenu par le sommet du 15 juin. Si les actions chutent, le dollar reviendra probablement à la charge.

Gold Futures D1
Gold Futures D1


Source : Investing.com

L'Or a prolongé la rupture à la hausse d'un petit creux en H&S pour la deuxième semaine et un bond consécutif de trois semaines. Cependant, l'or suit toujours une tendance à l'intérieur d'un canal descendant, et la M.A. à 100 jours chute vers une M.A.D. pliante à 200 après que la M.A.D. à 50 l'ait traversée, ce qui démontre une rupture générale des prix.

Bitcoin W1
Bitcoin W1

Source : Investing.com

Le Bitcoin a augmenté pour la deuxième semaine, au-dessus de la MA à 200 semaines, mais est resté dans le canal ascendant à court terme à l'intérieur du canal descendant à long terme après avoir complété un double top massif. Voici mon analyse à long terme depuis janvier.

Crude Oil WTI Futures Weekly Chart
Crude Oil WTI Futures Weekly Chart


Source : Investing.com

Le Pétrole a augmenté sur la semaine mais est resté sous un triangle symétrique. Si le prix suit la tendance baissière du sommet, en tombant à 93 $, il aura également complété un triangle descendant, qui est plus baissier et a un objectif implicite de 56 $.

Divulgation : L'auteur ne possède actuellement aucun des titres mentionnés dans cet article.

***

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Commentaires (1)
Adama Dianka
Adama Dianka 01/08/2022 10:06
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merci pinchas Cohen
 
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