S&P 500: Ce que l'Histoire nous dit des années qui ont commencé aussi mal que 2022

Après les chiffres de l'IPC de la semaine dernière, le S&P 500 est repassé en mode pleinement baissier. Malgré le rebond estival éphémère, si nous examinons les 178 premiers jours de bourse (ce qui correspond à l'avancée de l'année 2022) de 1928 à 2022, nous pouvons constater que nous sommes toujours en train de réaliser le sixième pire début d'année de l'histoire.

Mais comment l'indice de référence américain a-t-il historiquement réagi pendant le reste de l'année ces cinq autres fois ?

• 1974 (-33,2%) : reste de l'année +5,2%, année complète -29,7%
• 2001 (-25,4%) : reste de l'année +16,6%, année complète -13%
• 2002 (-22,4%) : reste de l'année -1,3%, année complète -23,4%
• 1931 (-21,1%) : reste de l'année -32,9%, année complète -47,1%
• 2008 (-18,8%) : reste de l'année -25,3%, année complète -39,3%
• 2022 (-18,7%) : reste de l'année :

Une nouvelle étape sinistre

Le S&P 500 a maintenant chuté de -1% ou plus 12 fois les vendredis de cette année. Si l'on remonte à 70 ans, c'est-à-dire depuis que la semaine de cinq jours est en vigueur, seules cinq années ont connu un plus grand nombre de vendredis avec une telle baisse. Ces années sont 1974, 2000, 2001, 2002 et 2008. Elles ont en commun de ne pas avoir été de bonnes années pour le marché boursier.

Il nous reste encore un bon nombre de vendredis jusqu'à la fin de l'année pour que nous puissions voir un nouveau record, principalement parce qu'en 2001 il y a eu 12 vendredis, en 2002 13 vendredis, en 2000 14 vendredis, en 1974 et 2008 14 vendredis. Nous avons 12 vendredis, et nous avons encore 15 vendredis, donc ce n'est pas difficile.

L'indice le moins performant en 2022

Après avoir plongé de -5,8 % la semaine dernière (sa plus forte baisse hebdomadaire depuis janvier), le Nasdaq 100 s'est consolidé comme le pire indice en cumul annuel parmi les principaux indices mondiaux. En outre, il s'agit de la troisième baisse hebdomadaire de plus de -4 % depuis la fin du rebond estival à la mi-août.

Certaines entreprises méritent d'être mentionnées séparément. Par exemple, Meta Platforms (NASDAQ:META) a touché des plus bas au début de 2019 après avoir chuté de -14%. Parallèlement, NVIDIA (NASDAQ:NVDA) est au plus bas depuis un an et demi après une chute de -8 %. Et FedEx Corporation (NYSE:FDX) a chuté de -20% dans le cadre de sa pire chute quotidienne depuis ses débuts en bourse en 1978 (son précédent record était de -16% lors du célèbre lundi noir du 19 octobre 1987).

En outre, neuf sociétés du Nasdaq 100 ont atteint de nouveaux planchers vendredi, notamment Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Intel (NASDAQ:INTC) et Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM).

Tous les yeux seront tournés vers la réunion de la Fed cette semaine et vers l'ampleur de la hausse des taux d'intérêt. Tous les signes indiquent une nouvelle hausse de 75 points de base, même si les contrats à terme des fonds monétaires commençaient déjà à donner 22 % de chances de voir des hausses de 100 points de base.

Sentiment des investisseurs (AAII)

* Le sentiment haussier (attentes d'une hausse des actions au cours des six prochains mois) reste inférieur à sa moyenne historique de 38 % pour la 43e semaine consécutive.

* Le sentiment baissier (prévisions de baisse des actions au cours des six prochains mois) reste supérieur à sa moyenne historique de 30,5 % pour la 42e fois au cours des 43 dernières semaines.

Inversion de la courbe des rendements

Les rendements obligataires américains à 2 ans continueront probablement à augmenter au cours des prochains mois, ce qui pourrait pousser la courbe inversée à des niveaux jamais atteints depuis les années 1980.

Wall Street affirme déjà que les rendements à 2 ans pourraient atteindre 4-4,5 %, tandis que les rendements 10 ans pourraient tomber à 3 %.

Cependant, une courbe de rendement inversée n'a jamais empêché le S&P 500 de poursuivre sa hausse, sauf une fois, en 1973. Historiquement, l'indice a poursuivi sa tendance haussière pendant 11 mois, enregistrant ainsi une hausse moyenne de +8% sur ces périodes.

Personne ne peut rattraper le dollar américain

Le yen reste très faible par rapport au dollar américain, tombant à son plus bas niveau en 24 ans. L'écart important entre la stratégie de la Fed et celle de la BoJ en est l'une des raisons.

Il est question d'une intervention de la Banque centrale sur le yen comme par le passé, mais il faut se rappeler qu'à cette occasion, elle a été aidée par les États-Unis. Cette fois, le Japon est seul et ne peut donc pas faire grand-chose.

L'euro reste faible car le rythme des hausses de taux reste plus intense à la Fed qu'à la Banque centrale européenne. Les perspectives économiques sont également moins bonnes pour le Vieux Continent en raison de l'impact de la crise énergétique, contrairement à une plus grande indépendance énergétique vis-à-vis des États-Unis.

De même, la livre britannique est tombée à un plus bas de 37 ans face au billet vert. Depuis le début de l'année, elle est en baisse de -16%.

Le Dollar néo-zélandais a également succombé et se trouve dans une tendance baissière et s'approche des planchers de 2020.

Le Dollar canadien s'est également déprécié face au billet vert et a atteint son plus faible niveau en près de deux ans.

Le Franc suisse a également perdu du terrain face au dollar, et même s'il a regagné un peu de terrain depuis le mois de mai, le scénario à long terme ne changera guère. La Banque nationale suisse se réunit jeudi dans ce qui devrait marquer le pivot du pays à partir des taux d’intérêt négatifs. 

Classement boursier mondial

Le classement boursier mondial depuis le début de l’année est le suivant :

• iBovespa. +6% 
• BSE Sensex 30. +1,52%
• FTSE -2%
• Nikkei -4,25%
• IBEX -8,37%
• CAC -15,04%
• Dow Jones -15.18%
• Euro Stoxx 50 -18,57%
• S&P 500 -18,73%
• MIB -19,15%
• DAX -19,79%
• CSI 300 -20,40%
• NASDAQ -26.82%

Avertissement : L'auteur ne possède actuellement aucun des titres mentionnés dans cet article.